www.回家11.com

希望阶段：这一阶段持续时间通常较短（平均10个月），在希望阶段，投资者通常预期宏观经济和企业盈利的增长即将降至谷底，增长阶段很快就要到来。因此，该阶段内，市盈率成倍数扩张进而使指数从低谷反弹。希望阶段股票资产的投资回报率最高，达51.2%，但企业的实际盈利增长不佳，仅为0.7%。该阶段实际经济指标通常为最差水平，但对未来经济的预期有所改善，带动产出缺口走出底部，PPI-CPI逐渐由负转正，国债收益率下降。

在供求定律的模型基础上再引入收入变动曲线、需求的价格弹性、供给的价格弹性等参数，就能把市场的有效性解释得更好。偏离这个太远，就好像“市场失灵”了。不过，很容易疏漏一点：这个模型主要是基于消费品市场推演而出的。其中一个默认条件是：商品交易过手之后就消耗掉了，不再留存于市场中，交易量面临着买家真金白银的硬预算约束，涨得多了只能减少购买，比如百货、家电、食品、饮料、汽油。而资本品比如股票、房产、黄金等等，交易之后并没有消耗掉，仍然停留在市场中。在价格大起大落的周期中，资本品有可能绝大部分并未过手，一小部分成交的价格就为所有的资本存量锚定了市价（所谓“资产的边际定价原理”）。这与消费类商品的交易有着很大的不同，以至于不完全适用。

不过，就在这段消息发出后，路透社23日消息，极端组织“伊斯兰国”宣布对斯里兰卡爆炸事件负责。不过，该组织并未给出任何证据。据《卫报》（The Guardian）报道，斯里兰卡国防部长维耶瓦德纳恩（Ruwan Wijewardene）周二下午在议会确认，此次爆炸袭击死亡人数已经达到321人，包括38名外国人。

焦点关注个股强生（JNJ）受到关注。上周路透社报道称，强生公司数十年来故意隐瞒其婴儿爽身粉中含有致癌物质石棉，但强生极力否认这一说法，称其报道是阴谋论。该报道令这家全球制药巨头的市值在上周五单日缩水近400亿美元。Facebook（FB）新漏洞或致其面临16亿美元罚款。Facebook又出现安全漏洞，第三方应用软件可获取用户未公开的私人照片，初步估计，有多达680万用户受影响。目前，欧洲隐私管制机构爱尔兰数据保护委员会已着手调查，Facebook或因此被罚款超过16亿美元。

该机构将原油需求增长预期下调至100万桶/日，2020年为120万桶/日，2020年石油需求增长估计下降反映经济预测疲软。即使沙特石油产量迅速恢复，OPEC其他国家石油供应稳定，第四季度仍有可能出现库存下降；由美国、巴西和挪威牵头的非OPEC石油供应增长将从目前180万桶/日增加到2020年的220万桶/日。

从最新数据来看，对于这三个“小目标”的实现，贵州茅台正行至中途，尚待时间给出答案。图片来源：图虫创意1增速放缓根据财报，2019年上半年，茅台酒实现营收347.95亿元，系列酒实现营收46.55亿元，共完成基酒产量4.53万吨，其中茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨。截至2019年6月末，公司经营活动产生的现金流量净额达240.87亿元，同比增35.82%。